CFAF 非洲金融共同体法郎

CFA法郎：稳定性十分脆弱的非洲地区

非洲金融共同体法郎区是一个与法国法郎挂钩的货币联盟。如果只把它看作是一个货币联盟，那么它似乎并不是一个十分可取的货币区，然而，若把它看作是大法郎区的一部分，它的活力和好处就会更加明了。  

JAMESM ．BOUGHTON

作者简介：美国人，国际货币基金组织秘书处的国际货币基金史学家。曾担任国际货币基金组织研究处的顾问，印第安纳大学经济学教授。获杜克大学哲学博士学位。

非洲的50多个国家绝大多数是穷国，在过去的10年中都面临着巨大的挑战。然而，它们的经济情况和政策却大相径庭。1989年的人均产值从莫桑比克的不足100美元到利比亚的5300多美元。80年代的年通货膨胀率乍得为-1％，乌干达则为108％。1989年制造业产值占产出的比率坦桑尼亚为4％，津巴布韦为25％。1989年底的外债总额，毛里求斯相当于7个月的出口收入，索马里则相当270个月的出口收入。以特别提款权计算，80年代的汇率年平均变化率乌干达贬值近135％，卢旺达则升值1.7％。

最后一项统计，即汇率情况，可能是很难理解的，但它却表明了各国在克服过去10年中遇到的困难时，所采取的主要不同措施。汇率在经济政策中起着十分重要然而又是矛盾的两种作用。它可以作为金融稳定的避风港：如果一个国家采取的金融政策使汇率与主要货币保持稳定，那么，这个国家将取得别国的信任，增强其经济信心。然而汇率也是进行外部调整的手段。如果一个国家的工资和价格过高，而通过汇率贬值降低其实际价值，那么这个国家就会增强国际竞争力。因为这种关系十分复杂和不确定，加之金融稳定和竞争又是持续的实际经济增长的两个前提，所以在汇率政策方面，没有哪·个是绝对“正确”的。

在世界所有的发展中国家中，大约有2／3国家选择汇率稳定，而不喜欢变动。他们把汇率同一种货币或一揽子货币“钉”在一起，或通过干预汇率市场，限制对某种货币的汇率变动（这种情况为数不多）非洲便是这种选择的缩影：在有资料可查的50个国家中，有34个国家采取了某种形式的“钉住”措施。两个国家“钉住”南非兰特，5个国家“钉住”美元，13个国家“钉住”特别提款权，14个国家“钉住”法国法郎。这最后一种现象是十分有趣的：今天，对这么多情况各异的非洲国家来说，把汇率与单一的欧洲货币牢牢钉在一起有意义吗？这些措施可能过分地限制了某些成员国的经济政策，这是历史的偶然吗？